El Instituto de Defensa de la Competencia y de la Protección de la Propiedad Intelectual (Indecopi), de Perú, autorizó, con condiciones, la compra de una participación de control (83,6 %) en la distribuidora de energía peruana Luz del Sur y su relacionada en el área de generación Inland Energy, propiedad de la estadounidense Sempra Energy International Holdings, por parte de China Yangtze Power International (CYPI), controlada por China Three Gorges Corporation.
El 27 de marzo, el organismo dictaminó que Luz del Sur no podrá abastecerse de energía de sus empresas vinculadas sin realizar una licitación bajo la administración del Organismo Supervisor de la Inversión en Energía y Minería (Osinergmin) o mediante un concurso transparente y competitivo que debe notificar al Indecopi. Con esto, el Indecopi busca evitar que las tarifas del servicio eléctrico se incrementen a futuro por una menor competencia en el sector.
La transacción, que fue firmada entre las partes el 30 de septiembre de 2019, involucra un monto de 3.590 millones de dólares, sujeto a ajustes.
Con dos equipos, Muñiz, Olaya, Meléndez, Castro, Ono & Herrera Abogados (Lima) asesoró a la compradora tanto en los aspectos corporativos, regulatorios y contractuales de la operación de adquisición, como en la solicitud presentada ante el Indecopi, como parte del proceso de cierre.
Baker McKenzie - Estados Unidos (Chicago y Miami) y Tian Yuan Law Firm (Beijing) también asistieron a la compradora. Adicionalmente, abogados internos la respaldaron, en tanto que Citi le brindó asesoría financiera.
Rodrigo, Elías & Medrano Abogados (Lima), White & Case (Estados Unidos y China) y abogados internos aconsejaron a la vendedora.
Muñiz indicó que CYPI, como empresa adquirente, fue la única parte en la presentación de la solicitud de autorización de la operación de concentración empresarial ante el organismo de competencia peruano, en octubre pasado.
Refirió que si bien Sempra no fue parte del procedimiento, REM coordinó y cooperó internamente con el bufete en el curso del procedimiento aportando información sobre la operación de la distribuidora de energía eléctrica en la zona geográfica del sur de Lima.
Según Muñiz, la operación implicaba una concentración horizontal en el segmento de generación eléctrica, así como vertical entre generación y distribución. Analizar sus efectos llevó al Indecopi a extender el plazo del procedimiento hasta el máximo legal permitido.
No obstante, el bufete resaltó que logró sustentar la inexistencia de riesgos horizontales en los mercados relevantes en el segmento de generación, ni riesgos verticales consistentes en que CYPI, a través de Luz del Sur, favoreciera a sus empresas generadoras para la compra de energía. Ello tomando en cuenta que la distribuidora ya contaba con contratos de energía vigentes a largo plazo con compañías que no son vinculadas.
Señaló que la decisión del Indecopi está alineada en gran medida con la sustentación de CYPI, aunque estableció una condición moderada para que la compradora adopte medidas que aseguren la competencia cuando, al vencimiento de sus contratos, requiera adquirir energía para clientes regulados (domicilios familiares y pequeños comercios, entre otros).
Para Muñiz, se trata de la transacción más grande en la historia del mercado eléctrico peruano.
Baker McKenzie comentó que, en términos de valor del contrato, este acuerdo es la mayor operación de fusiones y adquisiciones en el extranjero realizada por una empresa china en 2019 y hasta la fecha.
El cierre se proyectó para el primer trimestre de 2020.
China Three Gorges está presente en Perú a través de la Central Hidroeléctrica Chaglla. Con esta transacción no solo adquiere Luz del Sur, con operaciones en la zona sureste de Lima, sino también Inland Energy y nueve centrales hidroeléctricas, así como Tecsur, especializada en servicios de construcción e infraestructura eléctrica.
Asesores legales
Asesores de China Yangtze Power International (Hong King) Co. (CYPI):
- Abogada in-house: Sisi Ai.
-En el trámite ante el Indecopi:
- Muñiz, Olaya, Meléndez, Castro, Ono & Herrera Abogados (Lima): Socio fundador Jorge Muñiz Ziches. Socios sénior Pierino Stucchi, Sergio Oquendo Heraud y Mercedes Fernández Moscol. Socio Guillermo Flores Borda. Asociado sénior Raúl Alosilla. Asociada Alesandra Azcárate.
-En la adquisición:
- Muñiz, Olaya, Meléndez, Castro, Ono & Herrera Abogados (Lima): Socio fundador Jorge Muñiz Ziches. Socio sénior Pierino Stucchi. Socio José Antonio Bezada Alencastre. Asociado sénior Raúl Alosilla. Asesor legal Fernando Ballon.
- Baker McKenzie - Estados Unidos (Chicago y Miami): Socios Lewis Popoff, Hugo Dubovoy y José Morán. Consejero Federico Cuadra Del Carmen.
- Tian Yuan Law Firm (Beijing): Socios Jie Chai, Lihua Wang, Xiong Yin y Huiyan Chen. Asociada sénior Qin Ma. Asociadas Xiumei Sun y Jun Zhang.
Asesores de Sempra Energy International Holdings N.V. (Sempra):
- Abogados in-house: Raúl A. Farías y José Lau.
- Rodrigo, Elías & Medrano Abogados (Lima): Socios Jean Paul Chabaneix, Alejandro Manayalle y José Talledo Vinces. Asociados Cecilia Cánepa, Alexandra Arizmendi, Francisco José Floríndez, Daniel de la Vega, Marcial Gutiérrez, Claudia Martínez, Fiorella Monge y Juan Antonio Pinilla.
- White & Case - Estados Unidos (Nueva York): Socios Thomas Lauria, Marwan Azzi, Gregory Pryor, Michael Deyong, David Dreier, Henrik Patel, Arlene Arin Hahn, Damien Nyer y Seth Kerschner. Asociados Adam Cieply, Jason Krause, Arian Mossanenzadeh, Grayson Weeks, Dilara Erik y Caelah Nelson.
- White & Case - China (Shanghái y Beijing): Socias Vivian Tsoi y Grace Fan-Delatour. Socio local Shaohui Jiang. Asociada Xiaofeng (Allison) Gong.
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